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美元正在加速下跌，因预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)降息可能会终结美元多年的强劲走势。

XM平台官网美元指数在上月重挫之后，已较2024年高点下跌5%，接近一年多以来的最低水平。

原因在于美国利率即将下调。多年来，强劲的美国经济和持续的通胀使其利率远高于其他发达国家，提升美元资产的吸引力，美元在2022年触及20年来高点后仍居高不下。

如今通胀已经降温，收益率优势即将减弱，XM平台官网上个月表示，降息时机已经到来，预计降息进程将在9月17日至18日的货币政策会议上展开。

XM平台官网经济学家表示：“我们一直认为，几乎无论其他情况如何，一旦美联储开始降息，美元就会下跌。我们仍然持这种观点。”

图：XM平台官网美元指数在2022年大涨过后呈现窄幅区间波动

由于美元在全球金融中占据核心地位，因此投资者正确把握美元走势至关重要。美元长期内跌幅会有多深，可能取决于美联储未来几个月降息幅度，以及其他全球银行跟进的速度。

目前美国经济看来比其他主要国家来得强劲。美国10年期公债与同天期德国公债之间的收益率利差近几个月有所缩小，近期约为160个基点，但仍保持在五年平均水平167个基点左右。

然而，投资者押注未来将大幅降息。与美联储关键政策利率挂钩的期货显示，XM平台官网交易员预计今年美联储将降息约100个基点，而欧洲央行降息约60个基点。

美国商品期货交易委员会(CFTC)追踪对冲基金和其他投机者持仓情况的XM平台官网数据显示，截至8月27日当周，美元净空仓达到88.3亿美元，为六个月以来首次出现空仓。相比之下，5月净多仓规模达326亿美元。

XM平台官网资深汇率投资组合经理Aaron Hurd表示：“鲍威尔最近的鸽派基调表明，降息幅度将超过最初的预期。”他最近减持美元的战略多仓。

美国将于9月6日发布8月就业报告，该报告可能为就业市场是否进一步恶化提供线索；许多决策官员称就业市场状态仍稳健。

**缓跌？**

有几个因素至少在短期内可以阻止美元进一步下跌。8月的抛售导致美元指数下跌2.2%，这导致一些XM平台官网策略师认为美元可能已经跌过头。

XM平台官网交易副总监Helen Given表示，“尽管美联储长时间以来暗示的9月举措确实意味着美元第四季将走弱，但我们最近看到的走势有点反应过度。”

尽管如此，XM平台官网预计到2025年6月欧元兑美元汇率将达到1.13，这意味着美元将下跌约2%。瑞银的Rose也对该货币对设定了类似的目标。

许多人正在等待更多美国经济放缓的证据，然后才会进一步看空美元。XM平台官网全球投资级固定收益联席主管Thanos Bardas表示：“经济正在放缓，但仍然处于非常健康的水平。”

投资者还认为，11月美国总统大选的获胜者可能会影响美元走势。最新XM平台官网民意调查显示，共和党候选人特朗普和民主党候选人哈里斯(贺锦丽)的竞争非常激烈。

特朗普一再抨击强势美元，称其损害美国的竞争力。然而Bardas指出，特朗普的许多政策，如提高关税和减税，都可能让美元走强。

XM平台官网全球G10汇率研究主管Steven Englander上个月底撰文指出，哈里斯获胜可能会带来更高的税收，如果经济活动放缓，哈里斯胜出将让美联储面临更大的放宽政策压力。

XM平台官网汇率策略师Kit Juckes表示，最终市场对美国降息的反应可能是决定美元走势的因素。

他写道，强劲的增长为美国带来“对外投资的无限渴望，与热衷于追逐收益的外国投资者相契合。如今经济增长正在放缓，利率正在下降，我们将关注后续发展。”