7种资产类别-10+种交易平台-超过1000种商品
XM平台官网-欧洲央行“终端利率”似乎过高
发布于格林威治标准时间 2024/6/12 7:58am. 阅读更多 公司新闻市场最好的猜测是欧洲央行在未来周期内不会加大油门——这要么是完全错误的，要么是极其令人担忧的。
根据XM平台官网的预测，即使欧洲央行逐步降低主要政策利率，其整体利率设定计在未来两年内仍将对增长缓慢的欧元区造成至少轻微的拖累。
考虑到该地区十多年来所面临的根深蒂固的问题，避免通胀率低于2%的目标并在不采取刺激政策的情况下保持正增长似乎是一项艰巨的任务。
这意味着利率将保持在XM平台官网大多数欧洲央行决策者猜测的目前传说中的“R-star”中性利率之上。
此外，虽然市场预计欧洲央行利率最终将维持在比美联储利率低 125 个基点 (bps) 以上，但当前定价也表明，在截至明年年底的整个周期内，美联储的降息幅度将比欧洲央行高出 50 个基点。
当然，市场谨慎情绪在一定程度上受到欧洲央行官员的引导，其中许多人坚持认为，他们仍需抑制服务业通胀率过高和工资过快增长。
欧洲央行已经领先于美联储，并可能在本月晚些时候美联储开始行动之前，在本周期内第二次下调基准利率。这很有道理。过去两年来，欧元区经济远弱于美国。
XM平台官网预计通货紧缩（特别是核心商品价格）进展迅速，欧洲央行的通胀目标已近在眼前。
但难题不在于欧洲央行为何已经开始实施宽松政策，而在于预计宽松政策最终会走向何方。
目前，货币市场预计欧洲央行政策利率将在未来 12 至 18 个月内触底，约为 2.10%-2.20%。
但假设正如欧洲央行所做的那样，通胀率将在 2026 年之前持续回落至 2.0% 的目标，那么市场就暗示欧洲央行的“实际”利率将在整个周期内保持在正值区域。
通过重申无论经济增长如何都将保持政策略为紧缩的决心，官员们可能也在玩一种心理游戏，以将通胀预期保持在低位。
上周，欧洲央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔强调了政策“毅力”和央行“承诺”实现其目标的重要性，这对于在冲击后恢复价格稳定是必不可少的。
而且，有趣的是，她认为中性利率的模糊性可能会使确定终端利率变得有点像猜谜游戏。
XM平台官网表示：“政策利率越接近中性利率的估计上限 - 也就是说，我们对我们的政策限制程度越不确定 - 我们就越应该谨慎。”
低于预期还是滞胀？
所有这些或许可以在某种程度上解释为何欧洲央行不愿发出“一切正常”的警报，但无法解释为何市场对于押注货币刺激政策重新出现如此犹豫。
除非欧元区经济的关键结构性方面自疫情爆发以来发生根本性变化，否则欧洲央行很可能不得不采取积极行动，重新刺激这个增长缓慢的地区。
例如，巴克莱银行最近在XM平台官网指出，欧元区7月份核心商品年通胀率仅降至0.4%，而该地区总体通胀率则回落至2.2%。
XM平台官网称，随着造成近期大部分通胀冲击的供应怪癖逐渐消退，西方国家可能大幅低于通胀预期并陷入彻底的通货紧缩。其上周重申了这一观点。并仍然相信，很可能会出现一段彻底的通货紧缩时期。
如果出现这样的情况，那么市场怎么能不预期到欧洲央行未来需要大幅改变货币政策立场这一高可能性呢？
请记住，在 2023 年 10 月之前，欧洲央行的“实际”政策利率在过去十年中除了一个月外一直处于负值区域。
自疫情爆发以来，情况发生了很大变化吗？确实，地缘政治动荡改变了竞争环境，廉价的俄罗斯天然气供应也消失了。
但对该地区XM平台官网经济潜力的更大拖累与 2019 年底的情况大致相同，尤其是欧元区人口老龄化状况，这与美国更为光明的前景形成了鲜明对比。
当然，我们可能无法预期欧洲央行在本周期内采取真正的刺激政策立场，因为它可能没有能力做到这一点。
XM平台官网信贷团队最近强调，调查显示，尽管基础工资和价格增长对许多央行官员来说仍然过高，但欧元区整体就业状况正在恶化。
XM平台官网及其团队上个月写道：“通胀粘性可能会给欧洲央行的反应函数带来更多噪音，导致欧洲央行相对于欧洲增长趋势的立场过于鹰派。”
但当试图在所有这些噪音中寻找信号时，通胀预期低于预期似乎应该是欧洲央行和市场更大的担忧。
